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              原创 神州优车大小股东内斗:入主宝沃汽车引发矛盾

              okex www.henhaozhuanapp.com 2019-04-03 13:27:00 来源:大摩财经   阅读量:1.73万

              原标题:神州优车大小股东内斗:入主宝沃汽车引发矛盾

              原创            神州优车大小股东内斗:入主宝沃汽车引发矛盾

              两家小股东再投反对票

              围绕入主宝沃汽车一事,神州优车大小股东之间的内斗不可调和,已从董事会斗到股东大会。

              神州优车昨天召开临时股东大会,通过了与收购宝沃汽车相关的三项议案。值得注意的是,持股神州优车2.86亿股(总股本的10.64%)的小股东对三项议案都投了反对票。

              但由于同意股数为17.36亿股(总股本的64.6%),占绝对优势,因此神州优车临时股东大会通过了以41亿元收购宝沃汽车67%股权、授权董事会全权办理收购、向金融机构申请21亿并购贷款等三项议案。

              陆正耀家族通过陆正耀个人及其他四家公司共持有神州优车36.16%股权,为实际控制人。神州优车的其他主要股东中,中国银联、人保财险分别持有1.43亿股,合计正好为2.86亿股,与这次临时股东大会投反对票的股数相同。

              神州优车上个月宣布以41亿元收购宝沃汽车67%股权,总体估值为61.33亿元。但在3月16日召开的神州优车董事会上,这笔收购交易遭到两名董事投票反对,理由为“风险考量”。去年12月底长盛兴业入主宝沃汽车时,神州优车在交易中为宝沃汽车的债务提供了24亿担保,当时神州优车董事会对此担保的决议中亦出现两票反对。

              神州优车董事会共有7人,其中包括4名高管。大摩财经曾分析指出,董事会中最大可能投反对票的为分别代表中国银联、人保财险的董事陈雷和华山。

              中国银联、人保财险是在2016-2017年通过定增成为神州优车股东,两家均以16.8元/股的价格认购了1.43亿股,各投资24亿元,分别占股5.32%,是神州优车除陆正耀家族外最主要的股东。

              中国银联、人保财险为何反对神州优车收购宝沃汽车尚不为外界所知。

              神州系资本局

              陆正耀先后创办神州租车、神州优车、瑞幸咖啡。神州租车在港股上市,盈利情况较好,但市值只有150亿港元左右;挂牌新三板神州优车长期亏损,估值却早已达到450亿人民币。近两年,神州优车毫不掩饰谋求通过资产整合、两年盈利后在国内资本市场上市的计划。

              因此,神州系内部先进行了一系列关联交易和股权腾挪:神州优车陆续收购神州租车的股份,最终于2018年将神州租车并表。神州优车目前持有神州租车29%股权,为第一大股东。

              神州优车目前已形成围绕汽车出行的产业链,包括租车(神州租车)、网约车(神州专车)、汽车电商(神州买买买)以及汽车金融(神州车闪贷)。

              最新2018年财报显示,虽然神州优车营收59.5亿、下降近40%,且网约车、汽车电商等主营业务并不赚钱,但通过并表神州租车,实现盈利2.7亿。神州优车此前一直亏损:2017年亏2.6亿元,2016年亏36.7亿。

              近两年,神州优车继续向汽车产业链上游进军。2017年神州优车成立了规模达100亿元的优车产业基金,投资了电动车新势力小鹏汽车;此外,神州租车还在2018年7月宣布将入主拥有新能源汽车生产资质的五龙电动车,计划以11.4亿元收购五龙电动车37%股权。该交易签署正式协议的最后时间已延期至今年5月。

              去年底,神州优车曲线进入了宝沃汽车。当时名义上收购宝沃汽车67%股权的公司为福建长盛兴业,该公司股东为与陆正耀关系密切的王百因,但实际上神州优车在背后提供资金支持,并同时以“战略合作”、“联合工作组”的名义介入宝沃汽车。

              长盛兴业介入的这三个月,宝沃汽车经历了一次财务大洗澡,大幅调降了总资产、净资产,从而使神州优车今年3月宣布收购67%股权时,这两项指标均没有触发50%的重大资产重组线。

              按照规定,假设神州优车入主宝沃汽车构成重大资产重组,将两年内不能递交上市申请。

              神州优车对宝沃汽车的整合十分迅猛。从去年底开始,原宝沃汽车高层就被更换,并启动了神州优车主导下的“新零售”模式,引发了原经销商体系的抗议反弹。事实上早在去年11月,神州买买买就以超低折扣从宝沃汽车进货,这也符合神州系公司之间关联交易的习惯。

              但宝沃汽车过去债务负担重、亏损大,神州优车要如何施展财技才能让其不拖累财报将值得关注。

              公告显示,宝沃汽车2019年1月营收12.2亿,亏损18.9亿。此前,2018年前8个月的营收为22.67亿元,净亏损则为16.48亿;2017年营收50.96亿元,净亏损2亿多元。此外,宝沃汽车欠北汽福田借款42.71亿元,需在3年内全部还清。

              这恐怕也是小股东担忧这次并购的“风险”所在。

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