火币网

              分享到微信朋友圈 ×
              打开微信,点击底部的“发现”,
              使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
              加载中 ...
              云掌号首页 >  正文

              妙可蓝多再成问题搅局者 蒙牛增持逻辑何在?

              火币网 www.henhaozhuanapp.com 2020-04-08 10:34:02 来源:首条财经   阅读量:15.29万

              作者:蓝雨

              来源:首条财经——首条研究院

              抱紧蒙牛大腿的妙可蓝多,再成问题搅局者。

              3月25日,妙可蓝多发布公告,公司连收三封警示函:因定期报告存在虚增货币资金等多项

              违规行为,公司及柴琇、白丽君收到警示函。

              妙可蓝多再成问题搅局者 蒙牛增持逻辑何在?

              三份警示函

              经查,2019年3月,妙可蓝多全资子公司广泽科技向四家合作社偿还金融机构借款??毓晒啥瘳L及其配偶共同控制的企业——广泽投资控股集团有限公司为上述借款提供连带责任保证。而广泽科技的上述划款实质是代替关联方履行担保责任。

              据悉,广泽科技于2019年5月向妙可蓝多控股股东的配偶实控企业——吉林省瑞创商贸有限公司划款15000万元。

              数据显示,上述合计23950万元资金,占妙可蓝多2018年未经审计的归属于上市公司所有者权益的19.66%,构成关联方非经营性资金占用。由于妙可蓝多未对上述两笔资金占用进行会计处理,导致该公司虚增2019年一季报货币资金8950万元,虚增2019年半年报及三季报货币资金2.395亿元。因此妙可蓝多已披露的2019年一季报、半年报及三季报的资产负债表存在虚假记载,未能真实反映该公司财务状况。

              上海证监局认为,妙可蓝多的上述行为违反了《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》。同时,未及时将控股股东及其关联方资金占用及关联交易情况予以披露,亦未在上述占用期间内的定期报告中进行披露,违反《上市公司信息披露管理办法》的相关规定。柴琇作为妙可蓝多的控股股东、董事长、总经理,在履职过程中未勤勉尽责。

              此外,白丽君作为妙可蓝多的财务总监、董事会秘书,在履职过程中未勤勉尽责,且在知悉上述事项后未及时向妙可蓝多董事会报告并组织相关信息披露工作、未进行会计处理,对此负有责任。

              隐瞒不报 提款机质疑

              往期表现看,身披奶酪第一股光环,妙可蓝多的资本表现也不尽人意。

              早在2019年12月,上交所便发布问询函要求该公司回答是否存在未披露资金占用和违规担保、不当交易等侵占上市公司利益的情形。

              彼时,作为实控人柴琇的现金流吃紧状况饱受关注。

              企查查显示,柴琇股权质押数量达7200万股,占其持股比例的96.43%。2019年12月25日,这7200万股解除质押后又被质押给吉林信托,质押原因是用于个人及其配偶控制的广泽投资生产经营所需。

              令人玩味的是,如此高风险的标的,如何赢得了大佬蒙牛的芳心?

              3月24日,妙可拉多发布定增预案公告,预计向东秀实业、蒙牛合计发行不超过5870.7万股,发行价为15.16 元/股,募集资金不超过8.9亿元。

              数据显示,2019年3月5日,妙可蓝多已将广泽乳品价值2.8亿元的股份质押给内蒙古蒙牛乳业(下称内蒙蒙牛)。3月10日,广泽乳品又将子公司天津妙可蓝多价值1451.2万元的股权质押给内蒙蒙牛。同时,广泽乳品还质押了大量不动产。

              根据天眼查显示,从2019年5月至2020年2月间,广泽乳品将其旗下子公司上海芝然的4处不动产质押出去。

              其中有三处质押给了光大银行,被担保债权数额为15亿元。另外,一份不动产质押给内蒙蒙牛,数额未披露。3月11日,广泽乳品又将其子公司天津妙可蓝多名下的一处不动产质押给了内蒙蒙牛,获得担保债权数额10亿元。

              换言之,蒙?;竦昧嗣羁衫抖嗪诵淖什扇按蟊什欢恃?,手有实货,自然心中踏实。同时,妙可蓝多也由此或至少获得25亿元的借款,流动性压力或大为缓解。

              如意算盘打的不错。

              问题在于,结合上述高质押,如此操作之下,妙可蓝多是否已只剩下一幅空架子。而上述融资去向,是仍在上市公司体系内还是输送给了关联方,也值得考量。

              从上述警示函看,后者存在可能性。2019年三季报显示,妙可蓝多短期负债、一年内到期的长期负债和长期负债合计为11.41亿元,远小于公司抵押不动产获得的资金。同时,2019年半年报,妙可蓝多还有关联方担保7.57亿元,占到净资产的60%。

              再看东秀实业成立于 2020 年 2 月,自成立以来尚未实质性开展业务,且股东均为妙可蓝多实控人柴琇的亲属。

              公告披露,其控股股东为吉林省丰禾实业有限公司,

              实际控制人为妙可蓝多柴琇,持有57%的股份,柴琇配偶崔民东持有3%股份,此外柴琇姐妹柴秀妍持有18%,柴琇妹夫戴玉敏持有2%,崔民东兄弟崔民江、崔民海持有18%、2%的股份。

              上述数据,成为舆论质疑妙可蓝多沦为大股东提款机的支撑点。

              值得强调的是,实控人柴琇的家族产业远不止于此。

              配偶崔东民旗下产业覆盖金融、农产品、乳业等。据界面新闻统计,崔东民名下股权至少已经有15亿元拿去质押。天眼查还示,今年1月6日开始,崔东民旗下还有1.44亿元的股权遭到山西省高级人民法院司法冻结。原因未披露。同时,女儿崔薪瞳担任香港上市公司广泽国际发展(0989.HK)的董事局主席。截止到2019年9月30日,广泽国际发展的主营业务收入只有0.7亿元,较去年同期下降52.7%;净利润则突然恶化,亏损4.4亿元。

              结合流动性之压,再看上述问题乱象,也就有了逻辑基础。

              一场盛宴?

              值得注意的是,上述定增预案提醒,若监管部门对上述资金占用问题启动纪律处分,则此次发行存在终止风险。

              多数舆论认为,受上述控股股东及关联方的资金占用行为,妙可蓝多刚推出的定增计划或将终止。

              这对中小投资者而言,未尝不是一件好事。

              细观此定增预案,一个关键点即定增价格:定增发行价只有15.16元/股,相比22元/股以上的股价,折价超40%。

              换言之,柴琇参与本次增资需支付5.75亿元,但增持后其融资能力将大增。同时,鉴于增持带来的提振效应,股价上涨也将缓解其质押压力。

              同时,内蒙蒙牛也有大实惠:享受到大幅折价定增。股权也由5%增加到8%。

              一场盛宴之下,似乎唯有小股东成为受害者。股权被

              稀释,且背负不小的不确定性风险。

              翻身机会

              客观而言,单从两者的业务合作看,蒙牛入局,对长期丑闻缠身的妙可蓝多及柴琇而言,可谓一根溺水稻草,又如一颗加持大树,积极作用不容忽视。

              专家表示,蒙牛强大的产业链协同及资金、品牌、管理能力,都将对妙可蓝多奶酪业务的市场地位,竞争力提升产生推动力量。目前液态奶竞争已成红海,奶酪具有营养价值高、口感丰富等优点。随着消费升级及奶酪营养价值逐渐被认识,我国奶酪消费人群和人均消费量不断增加,当前国产奶酪年产量2万多吨,进口连续13年快速增长,2018年进口量达到10.8万吨,未来市场潜力不容忽视。

              可见,深陷困境的妙可蓝多仍有不少翻身机会。

              能否扭转颓势,关键在于找回产业初心、敬畏之心;抛弃短期逐利,精进深耕;打磨核心竞争力,以此释放长期价值。各中取舍,考验着柴琇的经管智慧,首条财经将持续关注。

              本文为首条财经原创

              ?

              (更多精彩内容,关注火币网公众号(ID:yzcjapp),或者点击这里下载云掌财经App

              关键词阅读: 财经 / 报告 / 股权
              本文由入驻云掌号的作者撰写,除云掌财经官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表云掌财经立场,如需转载请联系作者本人。

              首条财经

              166 文章
              161.71万 阅读

              再深一度,这里有最真实的财经江湖

              + 关注

              推荐阅读

              百度|中国纪委国家监委网站|北京纪检监察网|火币网注册 | 火币网平台 | www.baidu.com-百度百科|

              健康遊戲忠告:抵制不良遊戲拒絕盜版遊戲注意自我保護謹防受騙上當適度遊戲益腦沉迷遊戲傷身合理安排時間享受健康生活

              備案號:皖B2-2334451本站www.henhaozhuanapp.com所有