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              华创证券:金地集团销售持续稳增,拿地更趋积极

              火币网 www.henhaozhuanapp.com 2019-12-09 21:31:13 来源:乐居财经   阅读量:4380

              ??乐居财经讯 李礼 12月9日,华创证券发布金地集团(600383)2019 年 11 月销售数据点评。

              ??事件:

              ??金地集团公布 11 月销售数据,11 月公司实现签约金额 175 亿元,同比增长21.4%;实现签约面积 98.9 万平方米,同比增长 30.9%。1-11 月,公司累计实现签约金额 1751.1 亿元,同比增长 31.0%;实现累计签约面积 895.9 万平方米,同比增长 25.6%;1-11 月,公司新增建面 1,147 万平方米,同比增长 53%;总地价 815 亿元,同比下降 2%。

              ??点评:

              ??11 月销售持续稳增、同比+21%,预计全年销售超 2,000 亿、同比超+23%

              ??11 月公司签约金额 174.7 亿元,环比增长 10.6%、同比增长 21.4%;签约面积98.9 万平米,环比增长 13.9%、同比增长 30.9%;销售均价 17,664 元/平,环比下降 3%、同比下降 7.2%。1-11 月公司累计签约金额 1,751.2 亿元,同比增长 31%,涨幅较 1-10 月下降 1.2pct;累计签约面积 896.0 万平米,同比增长25.6%;累计销售均价 19,546 元/平方米,同比增长 4.3%。本轮公司自 17H2开始大力补库存,18H1 开工加速,18H2 可售逐步累积、推盘加速,18 年 9月至今销售持续回升一年多;考虑到 11M2019 拿地仍较积极,料 19 年可售将保持充裕状态。目前一二线市场销售稳定,公司坚守一二线城市以及积极开工,将推动其销售弹性更佳,并考虑 11M19 销售额 1,751 亿元以及 18 年 12 月销售额 286 亿元,预计全年大概率销售超 2,000 亿元,对应同比超+23%。

              ??11 月拿地更趋积极,拿地面积/销售面积达 181%,拿地额/销售额达 54%

              ??11 月公司在土地市场获取东莞、合肥、重庆、呼和浩特等城市的合计 9 个项目,拿地仍聚焦一二线。11 月公司新增建面 179.2 万平米,环比增长 75.7%、同比增长 256.5%;对应总地价 94.2 亿元,环比增长 106.3%、同比增长 32.3%;拿地金额占比销售金额达 53.9%,较上年 50.8%提升 3.1pct;平均楼面价 5,258元/平米,环比增长 17.4%、同比下降 62.9%,较上年 9,529 元/平米下降 44.8%,拿地均价占比当月销售均价 29.8%,较上年 51.5%下降 21.8pct。我们用公司19H1 半年报以及 7-11 月公告拿地统计得到 11M2019 拿地金额 815 亿元,同比-2.2%,拿地金额/销售金额 47%;拿地面积 1,147 万方,同比+53.1%,拿地面积/销售面积达 128%;拿地均价 7,110 元/平,同比-36.1%,拿地均价/销售均价 36%,较上年的 51.5%下降 15.1pct。按销售均价 1.95 万元/平估算公司前 11月累计新增货值 2,241 亿元,高于同期销售金额 1,751 亿元。

              ??投资建议:销售持续稳增,拿地更趋积极,维持“强推”评级

              ??金地集团作为老牌龙头房企之一,30 载稳健历程和险资高比例持股彰显过去均衡发展和高分红传统,而聚焦一二线+开工积极推动可售充沛+19 年拿地保持积极之下,公司 19-20 年销售弹性更佳。19H1 末公司总土储中 80%位于一二线,预收款高覆盖 1.8 倍,保障未来业绩稳定释放。我们维持公司 2019-21年每股盈利预测为 2.24、2.69 元和 3.17 元,对应 19/20 年 PE 分别仅 5.4/4.5倍,股息率高达 5.0%,维持目标价 17.76 元,维持“强推”评级。

              ??风险提示:房地产行业调控政策超预期收紧及行业资金超预期收紧 

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              文章来源:乐居财经

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              关键词阅读: 财经 / 证券 / 土地
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