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              泸州老窖2018年130亿营收创新高 销售费用激增重回三甲难度不小

              火币网 www.henhaozhuanapp.com 2019-04-30 14:33:30 来源:财联社   阅读量:3905

              财联社(成都,记者 崔文官)讯,在经历了2013年与2014年的连续营收下滑的至暗时刻后,泸州老窖(000568.SZ)开始企稳回升,昨日晚间公司披露的2018年报显示,报告期内实现营收为130.56亿元,同比增长26%,创历史新高;归属于上市公司的净利润约为34.86亿元,同比增长36%。

              公司在年报中提及2019年目标是营收同比增长15%—25%,此外还提出重返前三的目标。实际上中国白酒三甲长期维持茅五泸的排名,近年来随着洋河股份(002304.SZ)异军突起,中国白酒三甲变为茅五洋,随着四川另一白酒巨头郎酒的上市临近,公司重回前三的难度不小。记者还注意到2018年公司销售费用约为33.93亿元,同比增幅在41%左右,与净利润基本持平。

              130亿营收创新高

              2017年在时隔五年的低迷之后,泸州老窖营收重回百亿阵营,2018年的营收延续了这一势头,公司披露的年报显示,2018年泸州老窖营收超130亿元。公司拟以总股本为基数,向全体股东每10股派发现金股利15.5元。

              泸州老窖方面在公告中表示,2018年,公司深入实施“坚定、规模、创新、效能、落地”的发展主题,锐意进取、奋勇冲刺,保持良性快速发展,超额完成全年发展目标,销售业绩创历史新高。

              在上一轮白酒行业上升周期中,泸州老窖曾在2012年创下115.6亿元营收纪录,随后行业进入下行周期,泸州老窖更是在2014年跌入“谷底”。2015年后,白酒行业复苏,泸州老窖业绩也逐步回升,2015至2017年保持了连续3年的20%以上营收增速,并在2017年重回营收百亿阵营,2018年营收则打破2012年的纪录,创历史新高。

              除了行业复苏之外,在此期间泸州老窖内部也在进行“大刀阔斧”的改革,实施产品“瘦身”战略,产品条码删减幅度超过90%,并确定了打造国窖1573、百年泸州老窖窖龄酒、泸州老窖特曲、头曲、二曲为核心的“五大单品”的聚焦战略。

              数据显示,2018年泸州老窖旗下高档酒类、中档酒类和低档酒类,分别产生营业收入约为63.78亿、36.75亿和28.07亿元,占比各在49%、28%和22%左右,同比增幅各为37%、28%和8%左右,增长最快的是高档酒产品。此外,公司中档酒和低档酒增速也达到27.83%和8.3%。

              同日晚间,泸州老窖披露2019年一季报显示,2019年1~3月,泸州老窖实现营收41.69亿元,同比增长23.72%;净利润15.15亿元,同比增长43.08%。值得关注的是,2019年一季度公司经营活动产生的现金流量金额约为5.61亿元,同比增幅在61%左右,远超同期收入和净利增幅。

              泸州老窖总经理林锋此前指出,行业向品牌集中、向质量集中、向原产地集中的趋势不可避免,2019年有品牌支撑、有质量保障、有原产地优势的泸州老窖,竞争优势明显。

              尽管年报和一季报业绩喜人,不过记者注意到,公司2018年销售费用33.93亿元,相较于2017年24.12亿元,增幅在41%左右,几乎与2018年的净利润持平。对此,泸州老窖并不避讳,在公告中坦言,“这主要系为了提升品牌影响力促进销售,本期继续加大广告宣传和市场促销的力度影响所致?!?/p>

              重回三甲难度不小

              公司在年报中提及2019年目标:营业收入同比增长15%—25%,据此推算,公司2019年营收目标为150亿元——163亿元。此外泸州老窖董事长刘淼此前曾提出要“搏命式”发展,欲冲击行业三甲。

              实际上泸州老窖原本就是中国白酒行业前三甲,因为2013、2104年的行业低谷,公司战略失误,导致公司的地位被后来居上的洋河股份所拉下三甲,据洋河股份披露的业绩快报显示,2018年洋河股份营收突破200亿大关,净利润突破80亿元大关,洋河股份的总市值1789亿元远远高于泸州老窖的1105亿,洋河股份股价超100元也远高于泸州老窖目前75元左右的股价。

              泸州老窖已经全方位被洋河股份超越,有白酒行业研究员在今年3月份糖酒会期间就曾向财联社记者透露称,“客观讲洋河股份无论底蕴还是产品都不及泸州老窖,但是前者思维和战略非常具有前瞻性,体制和机制更为灵活,尤其市场拓展方面远远超越老窖?!?/p>

              不过为了夺回行业老三,泸州老窖已经大为改观,2018年12月泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司年度股东大会,暨国窖2019年营销工作规划会在苏州举行,苏州正是洋河股份的大本营所在,宣战意味明显。

              此外泸州老窖在今年3月份的经销商大会上透露,2018年泸州老窖加大了对华东、华南、华北等地区县、乡镇市场的支持力度,意在向“县级市场要增量”。除了下沉渠道之外,泸州老窖的营销人员也在不断扩充,泸州老窖通过校招和社会招聘不断为营销团队补充营销人员;在市场运营中,更注重激励机制。而在经销商激励方面,泸州老窖在2019年提出进一步授权和分利,打造厂商利益共同体。

              此外,在产品阵营规划方面,泸州老窖在国窖1573经典装补充了国宝红和国窖鸿运568两款产品,加快占据1000元价位。今年初至今,公司又先后对旗下多款产品进行了提价。

              安信证券研报指出,“在提价的政策驱动下,国窖1573有望实现量价齐升,超预期增长。同时特曲布局200 元全国化大单品,窖龄提价补足腰部短板。对应不同价格带的三大战略单品的集体调整,推进了泸州老窖产品价格结构的全面提升?!?/p>

              据不完全统计,2016年国窖1573涨价9次、三大单品全年涨价近10次;2017年国窖1573经历9次调整,其中?;?次,提价4次;2018年,泸州老窖含国窖1573在内的全线产品共4次?;醯骷?,其中特曲老字号有3次。

              不过随着白酒龙头贵州茅台近期宣称短期内将不再采用“提价”战略后,泸州老窖后续继续通过提价提升业绩的成效也将受到影响,与此同时同为四川白酒巨头的郎酒股份上市愈发临近,其综合体量并不比泸州老窖小,或将使得中国白酒三甲的格局再生变化。泸州老窖的重回前三甲面临的竞争不小。对于年报及公司重回前三等问题,记者致电公司,但是截至发稿尚未收到回应。

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              关键词阅读: 报告 / 上市 / 证券
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